Respuesta corta. Pide lo que necesitas para alcanzar los hitos que te permitirán levantar la siguiente ronda, más un margen por si se retrasa. Se calcula de abajo arriba: lo que gastarás cada mes menos lo que ingresarás, durante los meses que necesitas, menos la caja que ya tienes. Una cifra redonda sin cálculo detrás es lo primero que un inversor descompone.
Lo que vas a aprender
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Por qué «cuánto pedir» se calcula desde los hitos, no desde una cifra.
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El método en cinco pasos, con la fórmula y un ejemplo completo.
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Cómo presentar el uso de los fondos para que convenza.
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Cómo se relacionan la cifra, la valoración y la dilución, con los datos de Carta.
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Qué instrumentos y qué financiación pública pueden completar tu ronda.
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Los errores que más hacen dudar a un inversor.
La cifra es una de las piezas centrales de la preparación de una ronda (Cómo preparar una ronda pre-seed o seed). Y depende de otra que conviene tener clara antes: cuánta caja te queda. (Runway y burn rate)
¿Por qué es tan importante pedir la cifra correcta?
Porque la cifra que pides dice mucho de cómo piensas. Si pides poco, el inversor teme que te quedes sin caja antes de demostrar nada. Si pides mucho sin justificarlo, cree que no conoces tu negocio o que diluirás de más. Y si pides una cifra redonda sin explicar de dónde sale, la descompondrá en la primera reunión.
Lo que he visto Un proyecto de cadena de gimnasios de boxeo sin contacto buscó una ronda muy alta. Cada centro exigía tanta inversión que la cifra necesaria cerraba la puerta a crecer por franquicias, que era su modelo. Sin una estrategia financiera clara, el dinero se consumió en desarrollo y presentaciones antes de llegar a las ferias y a la acción comercial. La cifra pedida no cuadraba con el modelo, y los inversores lo vieron.
«Lo que pides tiene que guardar proporción con lo que vas a demostrar.»
¿Cómo se calcula cuánto pedir en una ronda?
En cinco pasos, de abajo arriba:
Cómo calcular tu ronda en cinco pasos
- qué demostrarás para la siguiente ronda
- qué tienes que hacer para llegar
- mes a mes
- hasta los hitos, más margen
- consumo neto acumulado menos caja
1. Define los hitos de la siguiente ronda
La pregunta no es «cuánto necesito», sino «qué tengo que demostrar para que la siguiente ronda sea posible». Por ejemplo: un número de clientes que pagan, unos ingresos mensuales, una retención, un producto terminado o una certificación. Esos hitos son el destino del dinero.
2. Traduce los hitos en un plan
Para cada hito, qué tienes que hacer: contratar, desarrollar, vender, certificar. Cada acción tiene un responsable y un calendario.
3. Calcula el gasto y los ingresos previstos, mes a mes
Personas, producto, marketing y ventas, y gastos generales, con cifras realistas, no con las mejores condiciones posibles. Y, al lado, los ingresos que esperas cada mes, con hipótesis prudentes: si tus ingresos se retrasan, tu ronda tiene que aguantarlo.
4. Calcula cuántos meses necesitas, más un margen
El tiempo para llegar a los hitos, más el tiempo que suele llevar cerrar la siguiente ronda, más un colchón por si algo se retrasa. Los intervalos entre rondas pueden ser largos: según Carta, la mediana entre una ronda seed y una serie A alcanzó 616 días, algo más de 20 meses, en el segundo trimestre de 2025.
5. Calcula la cifra
Definición la cifra mínima de tu ronda es el consumo neto acumulado (gasto menos ingresos) durante los meses que necesitas, menos la caja que ya tienes.
Fórmula: (gasto acumulado − ingresos acumulados) en los meses necesarios − caja actual = cifra mínima de la ronda.
Redondea con criterio, y explica el redondeo.
Consejo Prepara dos escenarios: la cifra mínima para llegar a los hitos y la cifra que te permitiría ir más rápido. Si el inversor pregunta «¿y con menos?», ya tienes la respuesta.
Un ejemplo completo (datos ficticios)
| Paso | Ejemplo |
|---|---|
| Hitos para la siguiente ronda | 60 clientes que pagan y 40.000 € de ingresos mensuales |
| Plan | Contratar 2 comerciales y 1 desarrollador; campaña en 2 mercados |
| Gasto medio mensual del plan | 45.000 € |
| Meses hasta los hitos | 14 |
| Margen para cerrar la siguiente ronda | 6 meses |
| Meses totales | 20 |
| Gasto acumulado en 20 meses | 900.000 € |
| Ingresos previstos acumulados en 20 meses | 300.000 € |
| Caja actual | 150.000 € |
| Cifra mínima de la ronda | (900.000 − 300.000) − 150.000 = 450.000 € |
| Cifra que se pide, con el redondeo explicado | 500.000 € (50.000 € de colchón por si los ingresos llegan más tarde) |
Del gasto a la cifra de la ronda (ejemplo ficticio)
Lectura. Si te olvidas de restar los ingresos, pedirás de más y no sabrás explicarlo. Si los cuentas con optimismo, pedirás de menos y te quedarás sin caja antes del hito. Por eso los ingresos previstos van con hipótesis prudentes y el colchón se explica.
¿Cómo se presenta el uso de los fondos?
Más que un reparto en porcentajes, el uso de los fondos tiene que mostrar qué conseguirás con cada partida.
Uso de los fondos del ejemplo
Un buen uso de los fondos responde a tres preguntas:
| Pregunta | Respuesta débil | Respuesta que convence |
|---|---|---|
| ¿En qué lo gastarás? | «Marketing y equipo» | «2 comerciales, 1 desarrollador y campañas en 2 mercados» |
| ¿Para qué? | «Para crecer» | «Para llegar a 60 clientes y 40.000 € al mes» |
| ¿Hasta cuándo te dura? | «Bastante tiempo» | «20 meses, con 6 de margen para la siguiente ronda» |
Error frecuente Presentar el uso de los fondos sin relacionarlo con hitos. Al inversor le interesa lo que esos gastos van a demostrar.
Hazlo con método ¿Cuadra lo que pides con tu caja y tu mercado? El informe del fundador de Startup Index Score analiza tu caja y tu ronda, con escenarios, y calcula qué ingresos harían falta para devolver la inversión tres, cinco y diez veces frente a tu mercado. Empieza gratis. (Cómo funciona la evaluación)
¿Cómo se relacionan la cifra, la valoración y la dilución?
Definición la valoración pre-money es lo que vale la empresa antes de la ronda; la post-money, lo que vale después, sumando el dinero que entra. La dilución es la parte de la empresa que los fundadores dejan de tener al entrar nuevos inversores.
La cuenta es sencilla: los nuevos inversores se quedan con la cifra de la ronda dividida entre la valoración post-money.
| Cifra de la ronda | Valoración pre-money | Valoración post-money | Parte de los nuevos inversores |
|---|---|---|---|
| 500.000 € | 1.500.000 € | 2.000.000 € | 25 % |
| 500.000 € | 2.000.000 € | 2.500.000 € | 20 % |
| 750.000 € | 2.000.000 € | 2.750.000 € | 27 % |
Ejemplo con datos ficticios. Pedir más a la misma valoración diluye más; por eso la cifra y la valoración se negocian juntas.
¿Cuánto se diluye un fundador en una ronda seed?
Los datos de Carta, sobre startups de software de Estados Unidos, ofrecen una referencia: la dilución mediana en rondas seed rondó el 20 % durante años y bajó al 19 % en lo que iba de 2025, según datos publicados en junio de ese año. Además, menos del 10 % de las rondas seed de software en los seis meses anteriores a junio de 2025 vendió un 30 % o más de la empresa.
Dilución mediana en rondas seed (Carta, EE. UU.)
En la práctica:
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La dilución depende de la cifra y de la valoración. Pedir más a la misma valoración diluye más.
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Vender una parte muy grande en seed puede dificultar las rondas siguientes, porque deja poco margen a los fundadores para las que vienen.
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Los mercados son distintos. Los datos de Estados Unidos son una referencia, no una norma para España o Latinoamérica. Carta señala, además, que las startups de hardware o biotecnología pueden diluirse más por ronda.
¿Es diferente la cifra en pre-seed y en seed?
Sí, en el orden de magnitud y en lo que la justifica:
| Concepto | Pre-seed | Seed |
|---|---|---|
| Para qué es el dinero | Demostrar que el problema existe y que el producto responde | Demostrar que el negocio puede crecer |
| Hitos típicos | Producto en uso, primeros clientes o pilotos | Ingresos recurrentes, retención, canal que funciona |
| Quién suele poner el dinero | Fundadores, amigos y familia, business angels, programas | Business angels, redes y fondos de etapa temprana |
| Lo que más pesa al justificarla | El plan y el equipo | Las cifras y los hitos |
En España, los business angels invierten de forma muy repartida: según AEBAN e IESE, la mediana fue de 20.000 euros por inversor en todo 2024. Si tu ronda es de 300.000 o 500.000 euros, necesitarás a varios inversores y, casi siempre, a alguien que lidere. (Qué miran los business angels)
¿Qué instrumentos se usan en una ronda temprana?
| Instrumento | Qué es | Cuándo encaja |
|---|---|---|
| Ampliación de capital | Los inversores entran como socios a una valoración acordada | Cuando hay acuerdo sobre la valoración |
| Préstamo convertible | Un préstamo que se convierte en participación en la siguiente ronda, a menudo con descuento | Cuando es pronto para fijar una valoración o para una ronda puente |
| SAFE u otros acuerdos similares | Derecho a recibir participación en el futuro, sin ser préstamo | Habitual en Estados Unidos; en España se usa menos y requiere adaptación legal |
| Préstamo participativo | Préstamo con intereses ligados a la marcha de la empresa | Habitual en financiación pública (por ejemplo, ENISA) |
Consejo El instrumento cambia lo que cedes y cuándo. Antes de proponer uno, entiende cómo afecta a tu tabla de capitalización en la siguiente ronda y revísalo con un abogado.
¿Se puede pedir la ronda por tramos?
Sí. Una ronda por tramos entrega el dinero en dos o más partes, cada una ligada a un hito. Para el inversor reduce el riesgo; para ti, puede facilitar el sí. A cambio, si no llegas al hito a tiempo, el segundo tramo puede no llegar. Si la propones, define hitos medibles, fechas realistas y qué pasa si se retrasan.
¿Qué financiación pública puede completar tu ronda en España?
La financiación pública no sustituye a la ronda, pero puede completarla y alargar tu runway sin diluirte tanto:
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ENISA ofrece préstamos participativos a startups y pymes innovadoras, a menudo condicionados a que los socios o inversores aporten fondos propios.
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CDTI financia proyectos de base tecnológica, con programas específicos para empresas jóvenes, como NEOTEC.
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Comunidades autónomas y otros organismos tienen sus propias líneas y convocatorias.
Las condiciones, importes y plazos cambian en cada convocatoria: compruébalos en la web de cada organismo. Si los incluyes en tu plan, dilo al inversor y explica qué pasa si no llegan.
¿Cómo debe ser la diapositiva de la ronda en tu deck?
Una sola diapositiva, con cuatro elementos:
- La cifra, y el instrumento si ya está decidido.
- Para qué: el uso de los fondos en tres o cuatro partidas.
- Hasta dónde llega: los hitos que alcanzarás y en cuántos meses.
- Qué pasa después: la siguiente ronda que esos hitos hacen posible.
Error frecuente Poner solo la cifra. Una cifra sola no dice qué compra el inversor con su dinero.
¿Lo que pides cabe en tu mercado?
Muchos inversores hacen esta cuenta de cabeza: qué tendrías que facturar para devolverles tres, cinco o diez veces lo invertido. Si para llegar necesitas una cuota de mercado irreal, la cifra que pides no se sostiene. (¿Cabe tu ronda en tu mercado?)
¿Cuáles son los errores más frecuentes al decidir cuánto pedir?
| Error | Por qué hace dudar | Qué hacer en su lugar |
|---|---|---|
| Una cifra redonda sin cálculo | Parece improvisada | Mostrar el cálculo de abajo arriba |
| Olvidar restar los ingresos previstos | Pides de más y no lo explicas | Calcular el consumo neto |
| Contar los ingresos con optimismo | Te quedas sin caja antes del hito | Hipótesis prudentes y un colchón explicado |
| Pedir para 6 meses | Volverás a buscar dinero enseguida | Cubrir hitos y margen para la siguiente ronda |
| Pedir mucho «por si acaso» | Diluye de más y no se justifica | Dos escenarios: mínimo y acelerado |
| No relacionar el gasto con hitos | El inversor no ve qué compra | Uso de los fondos ligado a resultados |
| Copiar la cifra de otra startup | Cada negocio tiene su coste | Calcular la tuya |
Checklist antes de fijar la cifra
Antes de decir una cifra a un inversor
Lista orientativa. Puedes imprimirla.
En resumen
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Se pide lo necesario para alcanzar los hitos de la siguiente ronda, más un margen.
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Fórmula: (gasto − ingresos) acumulados en los meses necesarios − caja actual.
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El uso de los fondos se presenta ligado a lo que vas a demostrar.
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La cifra y la valoración se negocian juntas: las dos deciden tu dilución.
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Como referencia, la dilución mediana en seed fue del 19 % en lo que iba de 2025 en los datos de Carta (EE. UU.).
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La financiación pública puede completar la ronda sin diluirte tanto.
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Prepara dos escenarios: mínimo y acelerado.
Hazlo con método Comprueba si tu ronda cuadra con tu caja y tu mercado. Evalúa tu startup con Startup Index Score: gratis, en 30–40 minutos (Empieza la evaluación). Si tu ronda es en los próximos dos o tres meses, también puedes prepararla con Jordi Gil. (Prepara tu ronda con Jordi Gil)
Preguntas frecuentes
¿Para cuántos meses debería pedir dinero en una ronda seed? Para los meses que necesitas para alcanzar los hitos de la siguiente ronda, más el tiempo que suele llevar cerrarla y un margen por si algo se retrasa. Los intervalos entre rondas pueden ser largos: según Carta, la mediana entre seed y serie A alcanzó 616 días en el segundo trimestre de 2025.
¿Cómo se calcula cuánto dinero pedir en una ronda? Suma lo que gastarás cada mes durante los meses que necesitas para llegar a tus hitos y a la siguiente ronda, resta los ingresos que esperas en ese tiempo, con hipótesis prudentes, y resta la caja que ya tienes. El resultado es la cifra mínima; el redondeo se explica.
¿Es mejor pedir de más o de menos? Ninguna de las dos: es mejor pedir lo que puedes justificar. Pedir de menos te obliga a volver a buscar dinero antes de demostrar nada; pedir de más sin justificarlo diluye y genera dudas. Presenta un escenario mínimo y uno acelerado, cada uno con su cálculo.
¿Qué porcentaje de la empresa se cede en una ronda seed? Depende de la cifra y de la valoración. Como referencia, en los datos de Carta sobre startups de software de Estados Unidos, la dilución mediana en seed fue del 19 % en lo que iba de 2025, y menos del 10 % de las rondas seed de software vendió un 30 % o más. Cada mercado es distinto.
¿Cómo explico el uso de los fondos en mi presentación? Relaciona cada partida con un hito: qué vas a gastar, para conseguir qué y en cuánto tiempo. Un inversor no financia gastos, financia resultados. El informe del fundador de Startup Index Score analiza tu caja y tu ronda con escenarios para que llegues con ese cálculo hecho.
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Fuentes
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Carta, dilución mediana en rondas seed y serie A (junio de 2025): carta.com/data/linkedin-dilution-not-rising-vc-data/
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Carta, rondas seed de software que venden un 30 % o más (6 de junio de 2025): carta.com/data/linkedin-seed-dilution-30-percent-not-market-2/
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Carta, tiempo entre seed y serie A en el segundo trimestre de 2025 (septiembre de 2025): carta.com/data/series-a-fundraising-q2-2025
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AEBAN e IESE, «Business Angels 2025. La inversión en startups: actividad y tendencias»: www.iese.edu/media/research/pdfs/78716.pdf
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Los ejemplos con cifras son ficticios.
Sobre el autor
Jordi Gil es el creador de Startup Index Score. Lleva casi 30 años desarrollando proyectos y acompañando a startups en América, Europa y Asia. (Conoce a Jordi Gil)